Overhang Stock Stock

Estes são dois conceitos-chave relacionados às opções de compra de ações. O que é Diluição As opções de ações são a moeda comum da remuneração dos executivos, representando mais da metade da remuneração total para muitos oficiais superiores. No entanto, toda vez que você dá um estoque de gerente, você está tirando alguma propriedade do acionista existente, ou seja, você está diluindo a propriedade. Como é calculada a Diluição Calculada A diluição é geralmente calculada como uma medida anual de quanto o patrimônio líquido foi concedido à administração durante um determinado ano como uma porcentagem das ações ordinárias em circulação. Isso inclui opções de ações, ações restritas e qualquer outra forma de compensação que usa ações. Por exemplo, se houvesse um milhão de ações em circulação, e dez mil opções foram emitidas, a diluição seria de 1 (10 0001,000,000). A medida de diluição capta o índice de incentivos à equivalência patrimonial (por exemplo, estamos concedendo 2 do patrimônio líquido da nossa administração a cada ano, ou diluindo as participações dos acionistas existentes em 2). O que é Overhang Overhang é, em geral, uma medida mais significativa, pois captura a diluição potencial total dos acionistas dos programas de opções de ações dos empregados em vez de apenas a taxa de diluição anual. Para calcular a saliência usando a definição mais simples, adicione o total de opções de ações de empregados em circulação ao grupo remanescente de ações autorizadas para subsídios futuros de capital próprio e divida esse total pelas ações ordinárias em circulação. Por exemplo, se uma empresa tiver 10.000 opções em aberto, 5.000 ações autorizadas para subsídio futuro restante e total de ações ordinárias em circulação de 100.000, então o saliente é (10.000 5.000) 100.000 - ou 15. Por que isso significa remuneração de ações e opções de ações Em particular, às vezes são falados como se fossem dinheiro gratuito - o tratamento contábil das opções nos EUA encoraja essa visão. No entanto, a compensação de capital é um custo que os acionistas devem suportar, assim como qualquer outro meio de compensação. Assim, os acionistas e o conselho observam a diluição e salientam muito de perto. O que os RH precisam saber Para muitas organizações, o mistério consiste em identificar e manter o melhor nível de incentivos de equidade. Se os planos de incentivo diluem demais os acionistas, há uma pressão descendente sobre o preço das ações e os acionistas perdem. Se os planos de incentivo diluem muito pouco, os melhores talentos não estarão suficientemente alinhados com os acionistas e podem mesmo partir, e os acionistas perderam novamente. O patrimônio com base no desempenho (opções de preço premium, aquisição baseada em desempenho, etc.) não é considerado o mesmo que as opções de estoque padrão. Essas ações devem conter menos do que uma opção padrão de ações outorgada ao valor justo de mercado. Da mesma forma, muitos investidores e profissionais consideram o estoque restrito básico para contar mais quando não há critérios de desempenho, pois, ao contrário das opções de compra de ações, a diluição está quase garantida (as ações restritas não podem estar subaquáticas ou expiram sem exercicio como opções de ações). Outra consideração HR deve Considere como lidar com ações autorizadas, mas não emitidas, no cálculo do potencial impacto da diluição. Embora essas ações geralmente estejam incluídas em cálculos de saliência, existem circunstâncias em que elas podem ser excluídas. Por exemplo, e se a empresa possuir uma grande autorização que não tenha e não será totalmente utilizada. Talvez a resposta apropriada seja reduzir ou eliminar o impacto dessas ações na avaliação do excesso. Existem medidas mais complexas de diluição do acionista que podem ser consideradas . Muitos destes foram pioneiros pelos Serviços Institucionais de Acionistas (ISS), um provedor de voto por proxy e serviços de orientação corporativa para investidores institucionais. Por exemplo, a ISS desenvolveu uma medida de saliência denominada Transferência de valor total que busca capturar o valor econômico da diluição de ações, e não apenas a porcentagem de equivalência patrimonial concedida. Visite isstf para obter mais assistência em arenas tão complexas. A principal comunidade e recursos de TI da indústria de recursos humanos para os profissionais de Recursos Humanos. 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Menus de RH Eventos de RH Mapa de site de RHStock Option Overhang Blues Nova pesquisa pode fazer a compensação de opção de estoque para pagar executivo parecer ainda mais desagradável. Lisa Yoon. CFO US 21 de novembro de 2002 À medida que o debate sobre o pagamento dos executivos continua, aqueles a favor da eliminação das opções conservadas em estoque têm combustível novo para o fogo. Um novo relatório de pesquisa da Watson Wyatt mostra que as empresas com alta participação acionária por parte da alta administração superam financeiramente as empresas com menor participação nos executivos, medida pelo retorno total aos acionistas, retorno sobre o patrimônio líquido, crescimento do lucro por ação e outras métricas. O mesmo vale para os principais executivos que recebem níveis mais altos de pagamento em dinheiro. A sobreposição da opção de estoque, no entanto, não obtém revisões quase favoráveis ​​no estudo. Para esse fim, o link da Watsons entre a sobreposição excessiva de opções de ações e os baixos retornos dos acionistas podem colocar os CFOs já em água quente em relação à sua taxa de pagamento executivo na posição de ser o portador de más notícias ruins. De acordo com o Watson Wyatts Corporate Goverance in Crisis: o Executive OverShall Package Overhang 2003, o excesso de estoque é um problema crescente que poucas empresas conseguiram reverter. Overhang refere-se ao número de opções de compra de ações outorgadas, mais as opções de ações restantes a serem concedidas como uma porcentagem do total de ações em circulação. A Watson continua a achar que altos níveis de estoque sobrevoo contribuem para o baixo retorno dos acionistas dessas empresas. E o relatório, que estudou 1.219 empresas de capital aberto, descobriu que o excesso aumentou muito além dos níveis ótimos em muitas empresas em 2001, já que empregados e executivos exerceram menos opções. Além disso, os níveis de saliência aumentaram de 13,8% em 2000 para 14,7% em 2001, apesar do gerenciamento nas empresas estudadas fazer esforços para reduzi-los. Os acionistas, por meio de seus padrões de compra e venda, estão buscando empresas para reduzir os níveis de saliência, diz Ira Kay, Ph. D. Diretor nacional de consultoria em remuneração da Watson Wyatt, em uma nota de pesquisa. Como resultado, as empresas tornaram-se cada vez mais preocupadas com o gerenciamento de seus programas de opções de estoque mais próximas do nível ótimo de sobrevoo, explica Kay. As empresas com saliência elevada tenderam a diminuir os níveis de saliência em 2001, enquanto as que apresentavam baixos níveis de saliência aumentaram significativamente seus níveis. Mas esse nível ótimo mdash o que Watson chama de mdash de mancha pode ser bastante difícil. O termo refere-se a alcançar esse delicado saldo de incentivo ao empregado e a diluição de ações que mantêm ativos e acionistas felizes. O problema é que o estudo descobriu que os retornos mais baixos dos acionistas de empresas que excedem os níveis ótimos de sobreposição ocorrem nos mercados de touro e urso. Por exemplo, as empresas de tecnologia mais próximas de seus pontos doces (geralmente 15 por cento para a indústria de tecnologia) perderam apenas 12 por cento do valor de seus acionistas em 2001. Por outro lado, aqueles com níveis mais altos ou inferiores sobrepassaram mais de 20% do valor deles. . Quais empresas aumentaram sua sobreposição, a maioria das surpresas aqui: as empresas tecnológicas aumentaram seus níveis de projeção de uma média de 21,3% em 2000 para 24,9% em 2001. Esta mudança mdash a maior para qualquer um dos principais grupos da indústria no estudo mdash ocorreu principalmente porque Do grande número de opções de ações não exercidas, diz Kay. Ele também acredita que as perdas dos acionistas vinculadas à sobreposição de opções de ações levará muitas empresas a repensar seus planos de remuneração. Com o clima econômico atual e o impulso para novos requisitos de contabilidade de opções de ações, Kay diz, esperamos que algumas empresas comecem a mudar de opções de ações para outros programas de remuneração, especialmente aqueles que incentivam a apropriação direta de ações. CFO Publishing Corporation 2009. Todos os direitos reservados. Watch out para overhang de estoque-estoque LOS ANGELES (CBS. MW) - Assim como seu portfólio parece estar se animando um pouco, há outra coisa para se preocupar - uma possível quantidade de estoque - exercícios de exercícios empilhados no mercado de urso. Dois terços das empresas dos EUA sofrem com altos níveis de sobreposição da opção quotstock, que é menor que a metade nos últimos anos, de acordo com a sexta pesquisa anual da Watson Wyatt, uma empresa de consultoria em benefícios baseada em Washington, DC. Overhang representa o valor das opções de ações que esperam nas asas para serem concedidas ou exercidas - usando o direito de comprar uma ação a um preço determinado - e sua proporção para as ações das empresas total em circulação. Assim, o excesso mede a diluição potencial para a participação da acionista. A ressaca da reviravolta. Os accionistas acenam com um golpe na cabeça, disse Patrick McGurn, advogado especial da Institutional Shareholder Services, uma empresa de consultoria de procuração para investidores institucionais. Digamos que você possui 10 mil ações em uma empresa com um milhão de ações, sua participação é de 1%. Se a saliência pudesse adicionar mais um milhão de ações ao pote e o valor de mercado da empresa permaneceria igual, sua participação seria reduzida para 10.000 partes em 2 milhões, ou meio por cento. Quaisquer ações do acionista é estoque. Essa participação será diluída ou diminuirá que o investimento valerá menos, disse McGurn. O estudo de Watson Wyatts de mais de 1.200 empresas mostrou que o excesso de saliência prejudicou os retornos dos investidores - e assim também fez pouco. As opções de estoque são usadas para motivar os funcionários a realizar. Muito disso dilui a propriedade, muito pouco não fornece muita motivação. Muitas empresas encontraram um bom equilíbrio ou um ponto quotsweet. Por exemplo, as ações das empresas de tecnologia com altos e baixos níveis de saliência caíram em mais de 20% em 2001 vs. um retorno negativo de 12% para as empresas no meio, disse o estudo. Quero um equilíbrio entre a diluição e a motivação, disse Ira Kay, diretor nacional de consultoria de compensação. Há definitivamente muitas empresas onde, em média, a diluição foi maior do que a motivação. Os investidores sofisticados estão punindo as empresas com grandes overhangquot, evitando ou vendendo suas ações. Os funcionários podem estar motivados, mas os investidores desconfiam sobre se podem superar a diluição, acrescentou. Como tal, as ações dessas empresas são cerca de 10% menores do que deveriam ser, disse Kay. Os níveis extremamente elevados de saliência são ruins em mercados de touro ou urso, e ele acrescentou. Uma porcentagem de mais de 20 é considerada alta, enquanto 1 a 2 por cento é bastante baixa, disse ele. Um bom equilíbrio é de cerca de 10 a 15 por cento. No entanto, existem variações da indústria. O sweet spot para empresas de bens de consumo ou bens de consumo é de 6%, mas é de 15% para os serviços de tecnologia e saúde, que inclui o setor de biotecnologia. Não surpreendentemente, as empresas de tecnologia superam a lista, uma vez que o grupo confiou em opções de ações para recompensar os funcionários mais do que qualquer outra indústria, de acordo com Watson Wyatt. As empresas tecnológicas empurraram o seu nível de projeção para uma média de 24,9 em 2001, de 21,3 em 2000. É a maior mudança ano-a-ano de todos os principais grupos industriais na pesquisa. A principal causa são as opções de ações não exercidas. Crunching the numbers Os investidores podem reduzir os números de overhang com bastante facilidade, acessando os registros da empresa Securities and Exchange Commission em sec. gov e pesquisando o banco de dados Edgar. Vejamos Gateway GTW Seu relatório anual de 2001 (10-K) foi arquivado em fevereiro. Os números que você precisa encontrar são as opções de compra de ações disponíveis para a concessão aos funcionários e aqueles já concedidos, mas ainda não exercitados. Em seguida, determine a porcentagem que compõe do total de ações ordinárias em circulação, que exclui as opções de compra de ações, disse Annick Dunning, analista de pesquisa sênior do Centro de Pesquisa de Responsabilidade do Investidor (IRRC). No 10-K, ignore a declaração de resultados e o balanço do fabricante de computadores para a seção chamada QuotNotes para Demonstrações Contábeis Consolidadas. Procure o item número oito, intitulado quotStock Options Plans, Employee Stock Purchase Plan e Warrant, na página 44 . Lá, você descobrirá que a Gateway tinha 9,8 milhões de ações ordinárias reservadas e disponíveis para outorgar em 31 de dezembro de 2001. Em seguida, veja a tabela na página seguinte que resume a atividade de opção de estoque por vários anos. Você verá que o Gateway tinha 63,8 milhões de ações em circulação vinculadas a opções de ações (já concedidas, mas não exercidas). Uma vez que a Gateway possui mais de uma classe de estoque, adicione também as 61.000 das ações Classe A da classe da tabela. Quanto ao total de ações ordinárias em circulação, a primeira página do 10-K diz que o Gateway tinha quase 324 milhões de ações. (Tente obter a figura mais recente disponível. Se houver uma declaração de proxy mais recente arquivada com a SEC - é chamada de Def 14A - procure o total de ações em circulação na primeira página.) Não use a média média ponderada do número pendente encontrado na parte inferior da A declaração de resultados. Adicionando 9,8 milhões, 63,8 milhões e 61 000 ações, dividindo-a em 324 milhões de ações, a Gateway apresentou uma subida de quase 23% - a porcentagem pela qual as ações poderiam ser diluídas. Há outra rugas: o Gateway possui um plano de opção de compra de ações, onde as ações são anuladas anualmente para eventual concessão como opções de compra de ações, disse Dunning. O plano, que termina em 2010, especifica que 5 por cento do total de ações em circulação são anuladas anualmente. (A Def 14A de abril de 2000 descreve o plano, mais tarde aprovado pelos acionistas). Usando 2001 como base, permanecem nove anos em um plano que potencialmente adiciona mais 146 milhões de ações ao total pendente. (Cinco por cento de 324 milhões de ações, o valor mais recente do total de ações em circulação, é de 16,2 milhões reservados anualmente por nove anos). Quando você adiciona isso ao total da opção de compra de ações, o Gateway sai com um enorme nível de saliência de 68%. No entanto, tenha o conforto de que apenas cerca de 10% das empresas oferecem um plano de sempre. Por que as empresas não querem passar pelo aborrecimento de obter a aprovação dos acionistas para mais ações, disse Dunning. Dica de investimento: resultados preliminares de um próximo estudo da lista do IRRC Roxio, fabricante de produtos de áudio e vídeo digitais e o novo proprietário da Napster, como a empresa com o maior nível de projeção: quase 90 por cento. O IRRC atribuiu o alto valor ao plano de opções de Roxios evergreen, dizendo que o estudo incluía ações programadas para serem descartadas automaticamente até que o plano termine em 2011. O diretor financeiro da Roxio, Elliot Carpenter, disse que, excluindo essas ações, a subida seria de 25%. Completando os cinco primeiros no estudo IRRC são três empresas de tecnologia - Broadcom BRCM em 85,5 por cento, Actel ACTL, 100,00 em 78%, Siebel Systems SEBL com 77% - e Triarc TRY, 0,07 o franqueador de restaurantes Arbys, em 73,3 por cento. Tópicos relacionados Copyright copy2017 MarketWatch, Inc. Todos os direitos reservados. Dados intraday fornecidos pela SIX Informações Financeiras e sujeito aos termos de uso. Dados históricos e atuais do fim do dia fornecidos pela SIX Financial Information. Dados intraday atrasados ​​por requisitos de troca. SampPDow Jones Indices (SM) da Dow Jones amp Company, Inc. Todas as cotações estão em tempo de troca local. Dados em tempo real da última venda fornecidos pelo NASDAQ. Mais informações sobre o NASDAQ trocaram símbolos e seu status financeiro atual. Os dados intraday atrasaram 15 minutos para a Nasdaq e 20 minutos para outras trocas. 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